如上文所述，商都科技、商都普惠领域相关初创企业实际上通过直接融资效率更高，发展直接融资、健全多层次资本市场是做好五篇大文章的核心方式，在此过程中，间接融资会被部分挤出，反映在金融数据中，一方面，金融数据盘活存量、增量有增有减，重点领域、薄弱环节体量和占比会继续提高。

普惠型涉农贷款，议周报去年底达12.59万亿元，同比增长20.34%。近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，卷产价丨即金融机构先向相关领域投放贷款，卷产价丨再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

普惠金融方面，商都2023年11月末，商都中国人民银行、金融监管总局和中国证监会等八部门联合发布《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》，提出支持民营经济的25条具体举措。今年两会期间，议周报潘功胜行长重申做好科技金融等‘五篇大文章是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，议周报也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。据央行2023Q4货政报告披露，卷产价丨截至2023年末，卷产价丨开发银行、农业发展银行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等七家银行各类养老产业贷款余额合计约1000亿元，同比增长26.4%，大幅高于金融机构总体贷款增速。

2022年4月，商都国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。该公告附有《绿色债券支持项目目录》，议周报包括六大类31个小类，议周报六大类分别是节能类、污染防治类、资源节约与循环利用类、清洁交通类、清洁能源类、生态保护与适应气候变化类。

根据交易商协会《关于明确碳中和债相关机制的通知》，卷产价丨碳中和债募集资金应全部专项用于清洁能源、卷产价丨清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等绿色项目，碳中和债的推出进一步丰富了绿色债券产品体系。

首批四只养老理财产品都是5年期封闭型产品，商都采取固收+策略以绝对收益为导向，商都设置收益平滑基金，具备认购起点低、分红稳定及允许提前赎回等特点，养老属性突出。截至2023年末，议周报我国制造业中长期贷款余额同比增长31.9%，其中，高技术制造业中长期贷款增速达到34%，均显著高于10.6%的全部贷款增速。

另一方面，卷产价丨推动城商行、农商行、农信社业务逐步回归本源，发挥中小银行在服务民营和小微企业方面的优势和针对性特点。由此可见，商都科技金融侧重于金融对科技创新的支持，与之相关的一个概念是金融科技（Fintech），我们需将两者做区分。

议周报3)大力发展我国碳交易市场。（五）未来政策可能性探讨：卷产价丨直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。